完美體育2024年8月20日，海瀾之家（600398）披露了2024年中期業(yè)績，從數(shù)據(jù)看，公司今年上半年營收增速同比有所下滑，凈利潤保持小幅增長，毛利率水平基本穩(wěn)定，但是各項現(xiàn)金流整體均出現(xiàn)了同比大幅下滑，今年服裝零售回款壓力較大。
將從業(yè)績增長、盈利能力、經(jīng)營質(zhì)量、償債能力等多個維度，對海瀾之家上半年的業(yè)績表現(xiàn)進行深入分析。
根據(jù)半年報，海瀾之家在2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入113.70億元，較去年同期增長1.53%，實現(xiàn)了連續(xù)兩年的正增長。這一成績在紡織服裝、服飾業(yè)整體增長放緩的背景下顯得尤為不易。
不過歸屬于上市公司股東的凈利潤卻從上年同期的16.79億元下降至16.36億元，同比下降2.54%。盡管營收有所增長，但凈利潤的下滑反映出公司在成本控制、運營效率等方面仍面臨一定壓力。
從季度數(shù)據(jù)來看，公司第二季度收入顯著下降，其中營收為51.93億元，同比下降5.88%；凈利潤為7.5億，同比下降14.42%；扣非凈利潤為6.31億，同比下滑27.52%。
顯示出季度間增長的不均衡性完美體育。這可能與市場環(huán)境變化、季節(jié)性因素及公司內(nèi)部調(diào)整有關(guān)。
從大環(huán)境看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)社會消費品零售總額同比增速只有3.7%。從細分類別來看，糧油食品、煙酒飲料、通信器材等消費品漲勢良好，但紡織制品、化妝品、珠寶等非必需品滑坡明顯，服裝鞋帽針織類商品零售額同比增速只有1.3%。
所以今年的零售企業(yè)壓力都挺大的，整個消費環(huán)境不再像以前，可選消費增速下滑嚴重，而所有零售企業(yè)都開始下沉，不是渠道的下沉，價格也在下沉完美體育，都在走性價比路線。
海瀾之家產(chǎn)品屬于中端職場男裝，消費頻率本身不太高，可能與就業(yè)率、公務(wù)活動頻率、商務(wù)社交等職業(yè)活動關(guān)聯(lián)度較高。
在盈利能力方面，海瀾之家的凈利潤率雖然有所下降，但仍保持在較高水平。報告期內(nèi)，公司凈利潤率為14.38%，較去年同期略有下降，但仍高于行業(yè)平均水平。這主要得益于公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升品牌影響力以及加強成本控制等措施。
同時，公司的毛利率與去年同期相比保持穩(wěn)定并略有提升，達到45.21%，較去年同期增加0.1個百分點，實現(xiàn)四年連續(xù)上漲。
海瀾之家在供應(yīng)鏈管理、成本控制及產(chǎn)品設(shè)計等方面較為領(lǐng)先，近年來，公司對全流程信息化進行了綜合重構(gòu)升級優(yōu)化，數(shù)字化跟蹤管理線上、線下銷售數(shù)據(jù)，以信息技術(shù)賦能設(shè)計研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、終端運營等業(yè)務(wù)全流程，實現(xiàn)各部門快速協(xié)同，打造高效的業(yè)務(wù)運營體系，為未來發(fā)展和綜合能力競爭提供技術(shù)支撐。
在經(jīng)營質(zhì)量方面，海瀾之家通過多品牌運營策略和全渠道布局，保持了相對穩(wěn)定的市場地位。
報告期內(nèi)，公司繼續(xù)堅持“平臺+品牌”的經(jīng)營模式，通過打造產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略聯(lián)盟和構(gòu)筑優(yōu)質(zhì)的營銷網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置和較高的投入產(chǎn)出比。
在線下渠道方面，海瀾之家在國內(nèi)市場保持了線下門店總數(shù)的穩(wěn)定，期末門店總數(shù)達6957家完美體育，較2023年末凈新增80家，其中直營門店1773家，占公司門店總數(shù)的比例為25.49%。相比2023年大量關(guān)店，今年公司門店數(shù)量開始恢復(fù)增長，意味著公司對渠道梳理完成后，重新進入擴張布局。
在海外市場，公司積極推動品牌“出?！保习肽瓿晒M駐馬爾代夫、肯尼亞等市場，期末門店數(shù)為68家，海外地區(qū)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1.61億元，較上年同期增長25.44%。
在線上渠道方面，公司持續(xù)深耕全渠道平臺，加大短視頻創(chuàng)新投入及與達人直播合作，實現(xiàn)了線上銷售的快速增長。
此外，公司還加大了研發(fā)投入，研發(fā)費用達到1.1億元，同比增長7.51%。通過深入與行業(yè)科研機構(gòu)和高等學(xué)府合作，共同開展具有前瞻性的服飾研究。
報告期末，公司的總資產(chǎn)為323.84億元，較上年度末減少3.94%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為175.78億元，較上年度末增長9.52%。資產(chǎn)負債率為44.97%，較上季度增加2.53個百分點，但較去年同季度減少8.45個百分點。這表明公司在保持業(yè)務(wù)增長的同時，也注重優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險。
此外，公司的有息負債大幅下降，從上年度的36.35億元減少至8.05億元，同比下降77.86%。這有助于降低公司的財務(wù)成本，提高盈利能力。同時，公司貨幣資金充足，達到92.29億元，為公司的日常運營和項目投資提供了有力保障。
然而，值得注意的是，公司今年上半年各項現(xiàn)金流凈額都出現(xiàn)大幅下滑，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降27.84%，至19.97億元完美體育，這可能對公司未來的資金運作和項目投資產(chǎn)生一定影響。
投資活動現(xiàn)金流凈額凈流出13.61億，比去年同期多流出了近10個億，說明公司今年資本開支較多，公司在今年上半年以8800萬元收購上海海新體育發(fā)展集團持有的斯搏茲品牌管理（上海）有限公司11%的股權(quán)。
上半年公司籌資活動現(xiàn)金流凈額凈流出更是高達30.37億，也比去年去年同期增加了約10個億。從上半年資產(chǎn)負債率、財務(wù)費用、合同負債大幅下滑推測可能是各類債務(wù)或借款歸還較多所致。
展望未來，海瀾之家面臨著諸多挑戰(zhàn)與機遇。一方面，紡織服裝、服飾業(yè)市場競爭激烈，消費者需求日益多元化、個性化，對公司的產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)和渠道拓展提出了更高要求。另一方面，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速推進，公司有望通過大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術(shù)提升運營效率、優(yōu)化客戶體驗、拓展新的增長點。
海瀾之家在2024年上半年實現(xiàn)了營收的穩(wěn)健增長和毛利率的持續(xù)提升完美體育，但在凈利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額方面仍面臨一定壓力。未來，公司需繼續(xù)加強內(nèi)部管理、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。